（以下内容从招商银行《美国CPI通胀数据点评（2024年11月）：小幅反弹》研报附件原文摘抄）
11月美国CPI通胀数据契合预期。CPI同比增速上行0.1pct至2.7%（商场预期2.7%）；环比增速0.3%（商场预期0.3%）；中心CPI同比增速坚持在3.3%（商场预期3.3%），环比增速0.3%（商场预期0.3%）。虽然读数边沿反弹，但住宅服务通胀仍有回落空间，短期看总通胀或再度回落，降息周期大概率持续至下一年一季度。从中长时间看，美国通胀并无稳定在2%下方的客观条件，美联储或于下一年二季度完毕本轮降息。
美国CPI通胀接连第2个月反弹。在阅历3-9月的持续下行后，10月美国CPI通胀反弹0.2pct至2.6%，11月再反弹0.1pct至2.7%。从结构看，“强服务，弱产品”格式边沿松动。一方面，持续通缩之下，产品消费坚持超趋势增加，产品的价值逐步止跌，环比转为正增。另一方面，住宅服务通胀开端软化，非房服务通胀持续回落，服务通胀读数相应回落。
楼市降温传导至通胀读数，住宅服务通胀环比读数跌至0.3%。11月住宅服务CPI通胀回落0.2pct至4.7%，中心服务CPI通胀相应回落0.2pct至4.6%。从分项看，首要居处租金（RPR）和业主等价租金（OER）同比增速别离回落至4.4%和4.9%。当时Zillow租金同比增速维持在3.4%邻近，考虑到即期租金向通胀读数传导的滞后性，后续住宅服务通胀仍有回落空间。非房服务通胀亦在软化。11月非房服务通胀回落0.3pct至4.3%。但从环比读数看，首要服务业分项价格遍及高增，背面是旺盛消费需求与高企薪资增速的两层支撑。
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